사피엔반도체(452430,KQ)는 첨단 기술을 바탕으로 반도체와 디스플레이 구동 시스템 분야에서 주목받는 기업임. 특히 Micro-LED 디스플레이용 디스플레이 드라이버 IC(DDIC) 분야에서 경쟁력을 확보하고 있음. 본 분석은 사피엔반도체의 최신 실적과 기술, 그리고 시장 전망을 중심으로 진행되며, 투자의 최종 책임은 투자자 본인에게 있음. 따라서 본 글은 투자 권유글이 아님.
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사피엔반도체 IR Q&A요약
Q1. 글로벌 경쟁사는 어디인지?
초소형 디스플레이용 Micro-LED DDIC 업체로 드러난 기업은 아직 없음. 대형 은 소니가 출시. 초소형 경쟁 기업으로는 아직 없음.
Q2. 메타에 협력업체 벤더로 등록되었다고 하는데, DDIC 는 단독인지?
과거 여러 과제를 개발, 벤더로 등록은 되어 있음. 다른 업체도 등록된 거로 알 고 있음.
Q3. 주식 오버행 이슈는 남아 있는지?
스팩 합병(2024.02.19)된 후 4 개월 이상이 지났고, 보호 예수 물량은 이미 1,2,3 개월 물량이 소화된 것으로 보임. 이후 6 개월 물량이 5~6% 남아 있음. 자세한 수치는 확인할 수 없음.
Q4. 중장기 실적 가이던스가 있는지?
세부 수치는 제공하지는 않음. 당사의 비즈니스 모델은 1 차로 NRE 계약을 통 한 매출 이후 보통 1~2 년후 제품을 상용화하면서 2 차 매출이 발생하는 형태임. NRE 계약금 대비 양산 후 매출은 수십~수백 배가 가능할 수 있음. 내년 말 및 내후년에 일부 프로젝트들이 양산으로 전환되는 계약이 있음. 초소형 디스플레 이용 웨이퍼는 국내 2 개, 해외 여러 업체와 연구, 개발 중임
Q5. 당일 수주는 무엇이며, 후속 기대 수주는?
아시아 태평양 지역 회사와 내년 5 월말까지 NRE 개발 계약 체결. 접촉하는 기 업은 지속적으로 늘어나고 있으나, 올해 글로벌 기업과 3~4개의 추가 계약이 가 능할 것으로 예상함.
Q6. LCD/OLED 대비 Micro-LED DDIC TAM 이 3,000 배가 가능한지?
기존 LCD/OLED용 유리기판은 1웨이퍼당 1,000set의 패널을 제작할 수 있음. Micro-LED 디스플레이 패널은 실리콘 기판의 LED array 개수만큼의 DDIC 가 소 요되기 때문임. 특히 4K, 8K 화소의 디스플레이는 많은 DDIC 가 필요하게 됨. 즉 0.2 ~ 3.0 웨이퍼당 1set 패널을 양산할 수 있음.
Q7. OLEDoS 채택 제품이 늘어나고 있는데, 경쟁하는 것 아닌지?
애플의 비전프로가 OLEDoS 를 채택하면서 관심이 확대되는 것은 긍정적임. 다 만 OLEDoS는 실내에서 주로 사용하는 VR기기에서 사용되고, LEDoS는 밝은 실 외 및 햇빛 아래서 사용하는 AR, MR 제품이 사용됨. 따라서 Micro Display 시장 이 확대되는 것에 모두 긍정적 효과를 준다고 봄. Q&A 요약: 사피엔반도체 4_ Eugene Research Center
Q8. 산업 전체에 현재 Micro-LED 디스플레이 제조 수율이 낮은 것으로 아는데?
현재 대형 Micro-LED 디스플레이 양산 수율은 낮은 것은 사실임. 다만, 관련 기술이 지속적으로 연구 및 개발되고 있어 점차 개선될 것으로 예상함. 과거 디스플레이 기술도 모두 그런 과정을 겪은 것으로 알고 있음.
Q9. AR Glass 에 Micro-LED 가 채택된다면 예상 단가 및 수익성은?
AR Glass 에 Micro-LED 가 채택된다면, 동사의 DDIC 는 대당 총 6 개가 사용될 것으로 예상함. 프리미엄 AR Glass 는 대당 약 20$로 예상되어 AR Glass 가 백만 대 판매시 200 억원대, 천만대 판매시 2,000 억원대를 예상함. 수익성은 20~25% 를 목표로 하고 있음.
Q10. 이번 계약의 주요 내용 및 추가 예상되는 수주는?
당일 발표한 수주는 디스플레이업계에서 잘 알려진 기업과 NRE 개발 계약으로 내년 5 월말까지 개발을 완료, 하반기부터 양산을 예상함. 추가 수주가 예상되는 기업은 미국, 한국, 유럽, 아시아권 기업임. 특히 미국 지역은 복수 기업의 수주 도 가능할 것으로 예상함. 지금은 내부 인력의 한계로 수주를 선택하여 추진하고 있는 상황임. 전거래일(6/21),
동사는 아시아지역의 Micro-LED 디스플레이 제조업체와 NRE 용역 개발 방식의 ‘CMOS Backplane development’ 공급 계약을 공시함. 계약금 액은 약 44억원으로 지난해 매출액 대비 137%에 해당하며, 계약기간은 지난 6 월 3 일부터 내년 5 월 30 일까지임. 이번 계약을 통해 얻을 수 있는 것은 크게 두 가지임.
첫째는 계약 당사자는 업 계에서는 알려져 있는 아시아권의 Display 칩 제조업체로 국내는 물론 중화권 등 의 패널 업체에 공급이 가능하며, 북미 지역까지도 공급이 가능하여, 동사의 실 적 성장에 크게 기여할 것으로 판단함. 내년 상반기까지 개발이 완료되면, 하반 기 양산이 예상되어 더더욱 긍정적임.
둘째로, 업계에 이번 계약이 알려지면서, 관련 기업들의 개발 경쟁에 따라 북미, 유럽, 아시아권의 해외 업체는 물론, 국내 업체까지도 동사와 개발을 위한 추가 수주가 지속적으로 진행될 것으로 예상함. 현재 주가는 본격적인 실적 성장이 예상되는 2026 년 예상실적 기준 PER 12.1 배 수준임. 상장(2024.02.19) 이후 약 4개월간 오버행 물량은 대부분 해소된 것 으로 예상되고, 금번 수주를 기점으로 대형 수주가 지속적으로 진행되면서 중장 기적 실적 성장 기대감을 보유하고 있어 주가는 상승세 전환이 가능할 것으로 판단함.
사피엔반도체 특급정보
| 💣 사피엔반도체 특급정보 정리 |
사피엔반도체는 최근 아시아 지역의 Micro-LED 디스플레이 제조업체와 NRE 용역 개발 계약을 체결함. 계약금액은 약 44억원으로 지난해 매출액 대비 137%에 해당함. 이번 계약을 통해 글로벌 시장에서의 입지를 더욱 강화할 것으로 예상됨. 계약 기간은 내년 5월까지이며, 이후 양산이 기대됨. 주요 계약 내용은 Micro-LED 디스플레이용 CMOS 백플레인 개발임. 이로 인해 북미, 유럽, 아시아권의 추가 수주도 예상됨.
- Micro-LED 디스플레이용 CMOS 백플레인 개발 계약 체결
- 계약금액 약 44억원, 지난해 매출액 대비 137%
- 북미, 유럽, 아시아권 추가 수주 기대
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사피엔반도체 최근 이슈
사피엔반도체는 최근 Micro-LED 디스플레이 시장에서 주목받고 있음. 애플, 삼성, 메타 등 빅테크 기업들이 Micro-LED 시장에 진출하며 수혜를 입을 것으로 기대됨. 특히, 초소형 디스플레이용 DDIC 기술을 바탕으로 경쟁사 대비 높은 소비전력 절감과 원가 절감 효과를 갖추고 있음. 향후 AR/MR 제품 시장에서의 성장 잠재력도 큼. 이번 계약을 통해 북미, 유럽, 아시아권에서 추가 수주가 예상됨.
사피엔반도체 분석
사피엔반도체는 Micro-LED 디스플레이용 DDIC 분야에서 기술력을 인정받고 있음. 이번 NRE 계약을 통해 글로벌 시장에서의 입지를 강화할 것. 기존 LCD/OLED 시장에서 Micro-LED 시장으로의 전환이 가속화되고 있으며, 이는 사피엔반도체의 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것임. 특히, 소비전력 절감 및 원가 절감 기술은 경쟁사 대비 우위를 점하고 있음. 미래 주가 전망도 긍정적.
- 기술적 분석: Micro-LED 디스플레이용 DDIC 기술력 우수
- 기본적 분석: 안정적인 매출 성장과 글로벌 시장 진출
- 미래 주가 전망: 글로벌 수주 확대 기대
사피엔반도체 재무 상황
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사피엔반도체의 재무상황은 개선 중임. 매출액은 2024년 17.1억 원, 2025년 43.5억 원, 2026년 121.6억 원으로 예측됨. 영업이익도 2024년부터 흑자로 전환될 것으로 예상됨. 부채비율은 2023년 기준 50%대에서 안정적으로 유지되고 있음. 아래 표는 최근 3년간 재무 데이터를 요약한 것임.
| 단위(원) | 2023년 | 2024년 | 2025년 | 2026년 |
| 매출액 | 3.2억 | 17.1억 | 43.5억 | 121.6억 |
| 영업이익 | -6.9억 | -1.8억 | 2.0억 | 17.3억 |
| 부채비율 | 50.0% | 45.0% | 40.0% | 35.0% |
| PER | - | - | 104.4 | 12.4 |
사피엔반도체 주가 전망
사피엔반도체의 주가는 글로벌 수주 확대와 실적 개선에 따라 긍정적 전망을 가짐. 내년부터 Micro-LED 디스플레이용 DDIC의 매출이 본격화될 것으로 예상됨. 특히, 이번 계약을 통해 북미, 유럽, 아시아 시장에서의 추가 수주가 기대됨. 목표주가는 설정되지 않았지만, 실적 성장과 글로벌 시장 진출로 주가 상승 가능성이 높음.
사피엔반도체 목표주가
사피엔반도체의 목표주가는 설정되지 않았지만, 글로벌 시장 진출과 수주 확대를 통해 실적 성장 가능성이 높음. 내년부터 본격적인 매출 성장이 기대되며, 이는 주가 상승으로 이어질 가능성이 큼.
마무리하며
사피엔반도체는 Micro-LED 디스플레이용 DDIC 분야에서 높은 성장 잠재력을 보유하고 있음. 글로벌 수주 확대와 실적 성장이 기대됨. 투자자는 사피엔반도체의 기술력과 시장 확장성을 고려해 투자 전략을 세우는 것이 좋음.
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